Финансовые биржи Германии

БИРЖА: МЕСТО ВСТРЕЧИ ИЗМЕНИТЬ НЕЛЬЗЯ

Германия - страна банков, это известно любому интересующемуся финансовой тематикой. Менее известно то, что ФРГ можно назвать и страной бирж. И, как отмечают наши постоянные авторы, эксперты агентства "ИнфоКапитал" и фирмы "КУРС Консалтинг", существующую на рынке биржевых услуг конкуренцию частному инвестору стоит использовать с выгодой для себя.

Биржевой ландшафт Германии пришел в движение. О своем закрытии объявила торговая площадка Nasdaq Deutschland, с которой связывали большие надежды. Электронная биржа XETRA сообщила о сокращении времени торговли, а знаменитая Франкфуртская фондовая биржа готовится бросить вызов конкурентам из Штутгарта, захватившим лидирующие позиции на рынках опционов. Каждая из этих новостей достойна отдельного комментария - но, в конечном итоге, все они являются лишь частью общего процесса, понимание которого нужно любому частному инвестору в Германии для успешного вложения денег в ценные бумаги. Итак, что же происходит на немецком рынке биржевых услуг?

Лидер - Франкфурт

Начнем с того, что фигура лидера не вызывает сомнений: любой, даже далекий от инвестиционной сферы человек скажет, что главной торговой площадкой Германии является биржа во Франкфурте-на-Майне. Но вот что значит "главной"? В классической теории биржа - это место встречи продавца с покупателем, что, в общем, верно и в наши дни. Чем больше продавцов и покупателей, а, точнее, выставленных ими на торги ценных бумаг - тем лучше, так как тем быстрее вы сможете совершить интересующую вас сделку. По этому параметру (называемому профессионалами ликвидность) биржа во Франкфурте-на-Майне действительно является в ФРГ несомненным лидером.

Тонкость, однако, в том, что за привычным выражением "Франкфуртская биржа" на деле скрывается несколько бирж. Прежде всего, это, собственно, Франкфуртская фондовая биржа (Frankfurter Wertpapierboerse, FWB). Это тот самый просторный зал со множеством компьютеров и брокеров в белых рубашках и галстуках, который регулярно показывают по немецкому телевидению и где торгуют акциями, облигациями и опционами (на что указывает слово "фондовая" в названии биржи).

Но в наше время эта торговая площадка постепенно теряет свое значение и уступает место бирже более современного типа - системе электронных торгов XETRA. Ее мощнейшие компьютеры также расположены во Франкфурте, более того - обе биржи принадлежат одному владельцу, компании Deutsche Boerse. Так что когда говорят о "Франкфуртской бирже", имеют в виду, как правило, обе торговые площадки, которые действительно лидируют на фондовом рынке Германии. Так, на долю Франкфурта приходится 90 процентов всех покупаемых и продаваемых акций в ФРГ. Причем - и это знамение времени! - основную нагрузку берет на себя именно электронная XETRA.

Каждый частный инвестор, решив приобрести ту или иную акцию во Франкфурте, как правило, может самостоятельно решить, на какой из двух бирж это делать. В пользу XETRA говорит, прежде всего, отсутствие сбора на услуги брокера - как мы уже говорили, посредников там попросту нет, а все операции выполняет компьютер. Но в этом и минус: машина может, к примеру, "не раздумывая", раздробить ваш ордер на покупку на несколько частей, что потом даст возможность вашему банку выставить вам счет сразу за несколько операций с ценными бумагами. Поэтому мы рекомендуем приобретать на XETRA только акции крупных немецких компаний (Deutsche Telekom, Siemens, DaimlerChrysler и т.д.) - а бумаги мелких или иностранных фирм стоит приобретать во Франкфурте в ходе "традиционной" торговли. Другой минус XETRA: с ноября торги будут заканчиваться в 17.30, тогда как "традиционная" торговля - в 20.00.

Конкуренты не спят

Однако, помимо Франкфурта за расположение инвесторов в Германии борются еще 6 региональных бирж: Берлин/Бремен (возникшая в результате слияния бирж в двух этих городах), Дюссельдорф, Гамбург, Ганновер, Мюнхен и Штутгарт. Правда, подавляющее большинство экспертов единодушны: на немецком рынке места для такого числа торговых площадок нет.

Значение большинства региональных бирж с каждым годом падает, доля на рынке уменьшается, а Франкфурт начинает доминировать практически во всех областях торговли ценными бумагами. Это доказывает и недавнее закрытие торговой площадки Nasdaq Deutschland, которая должна была стать ответом франкфуртским биржевикам. Достойного ответа не получилось.

Мы, в целом, согласны с мнением специалистов, что в ближайшем будущем мы станем свидетелями исчезновения нескольких "малых" бирж. Выживут лишь те, кто не гонится за универсальностью, а находит свою нишу и предлагает особый вид услуг. Например, биржа в Штутгарте создала лучшую в Германию площадку для торговли опционами (особый, крайне рискованный тип ценных бумаг), рекламируя ее под маркой Euwax. Напротив, Берлин специализируется на акциях иностранных фирм: так, если вы захотите приобрести ценные бумаги российского "Газпрома" или "ЛУКОЙЛа", то делать это стоит именно в Берлине. Вообще, мы рекомендуем живущим в Германии инвесторам совершать операции на биржах Франкфурта, Штутгарта и Берлина.

В целом же, среди тенденций на рынке стоит отметить всё большую роль электронной торговли и ослабление позиций традиционных бирж. Так, гордящаяся своей давней историей биржа в Бремене, основанная в 1682 году, вообще отменила торги с участием брокеров. Помещение просторного торгового зала в центре Бремена теперь занимает... магазин одежды.

Если у Вас есть индивидуальные вопросы по выгодным вложениям сбережений, то Вы можете задать их экспертам агентства «ИнфоКапитал» и фирмы «КУРС Консалтинг» в ходе платных консультаций в Кельне или по телефону. Темы консультаций - открытие счета в директ-банке, инвестиционные фонды, покупка акций и опционов, накопительные планы, валюты, налогообложение сделок с ценными бумагами. Запись по телефону 0221 / 340 61 80.

Агентство экономической информации «ИнфоКапитал»

По вопросам консультаций, а так же приобретения акций, облигаций, выхода на IPO, торгам на NASDAQ, обращайтесь в  Freedom Finance Germany.