ВМЕСТО ИНФЛЯЦИИ ТЕПЕРЬ ДЕФЛЯЦИЯ?

Из-за рецессии экономике Германии грозит новая опасность

В еврозоне — рецессия. Впервые со времени введения евро совокупный валовой внутренний продукт (ВВП) тех 15 стран, которые перешли на единую европейскую валюту, сокращался два квартала подряд. Иными словами, вот уже полгода в еврозоне месяц за месяцем производят все меньше товаров и услуг. Как мы и предсказывали в сентябрьском номере журнала «Партнер», в рецессию нынешней осенью впала и Германия — крупнейшая экономика Европы.

В последний раз Германия переживала рецессию пять лет назад. Правда, в 2003 году экономический спад был не очень продолжительным. Ведь в других странах еврозоны, являющихся основными торговыми партнерами Германии, продолжался экономический рост. Теперь же мы имеем дело с рецессией не только общеевропейской, но и фактически общемировой, которая, судя по прогнозам экспертов, может продлиться до середины, а то и до конца наступающего 2009 года.

Расплывчатость прогнозов специалистов объясняется необычностью нынешней ситуации. Экономический спад после нескольких лет подъема — явление для капитализма, в принципе, абсолютно нормальное. Однако на сей раз циклический спад совпал с небывалым по размаху и силе мировым финансовым кризисом, который был вызван лопнувшим «мыльным пузырем» на рынке недвижимости США. Одновременно резко обострился давно назревавший кризис перепроизводства в мировом автомобилестроении. Все это превращает нынешнюю рецессию в системный кризис, который повлечет за собой серьезные изменения в народнохозяйственных структурах ведущих стран Запада, в том числе и Германии.

Какими именно будут эти структурные изменения, какие компании обанкротятся или будут поглощены конкурентами, каким фирмам придется резко уменьшиться и сократить персонал, пока предсказать очень трудно. Однако совершенно очевидно, что рост безработицы неминуем. Эту угрозу немецкое общество уже полностью осознало.

А вот о другой опасности, нависшей над американской и западноевропейской экономиками, широкие слои населения в Германии до сих пор даже не задумывались. Имя ей — дефляция.

С инфляцией, т.е. с ростом цен, который ведет к обесцениванию денег, все мы достаточно хорошо знакомы. Более того, еще полгода назад, нынешним летом, она была в Германии самой острой макроэкономической проблемой. Для борьбы с рекордно высокими за всю историю еврозоны показателями инфляции Европейскому центральному банку (ЕЦБ) даже пришлось повысить базовую процентную ставку.

Ситуация кардинально изменилась всего за несколько месяцев. Инфляция раскручивалась, прежде всего, из-за безудержного удорожания энергоносителей. Финансовый кризис и начало рецессии привели повсюду в мире к сокращению объемов промышленного производства и, соответственно, к падению спроса на энергию. В результате рухнули цены на нефть. Темпы инфляции тут же снизились почти до нормы, а автомобилисты с облегчением вздохнули: бензин заметно подешевел.

Конечно, снижение цен после их взлета — это благо, однако в какой-то момент удешевление товаров и услуг может превратиться в опаснейшее зло. Наиболее комфортное для всех хозяйствующих субъектов состояние — это стабильность цен, которая считается достигнутой при темпах инфляции в пределах 2 процентов годовых. Если же цены длительное время падают, то начинается разрушительный для всей экономики процесс дефляции.

Ведь цены падают тогда, когда предложение превышает спрос или когда спрос резко сокращается. Сейчас, например, в Германии дешевеют автомобили. Чтобы восстановить равновесие на рынке, многие автоконцерны приостановили производство и отправили рабочих на продолжительные рождественские каникулы. Если падение цен из-за кризиса продолжится, то после каникул могут начаться увольнения. Но автолюбители, видя, что цены неуклонно снижаются, будут и дальше ждать с покупкой новой машины. Одновременно они будут ждать с покупкой и нового телевизора, и новой кухонной техники, и новой мебели, ведь через месяц-другой их можно будет получить дешевле. Однако за время такой «забастовки покупателей» производители всех этих товаров могут просто-напросто обанкротиться, ведь нельзя же долгое время продавать продукцию ниже себестоимости.

В конце прошлого века такая мощная экономическая держава, как Япония, не могла справиться с дефляцией почти десять лет. Та дефляция началась с обвала цен на недвижимость. Нечто подобное мы видим сейчас в США и, например, в Испании. Чтобы противостоять дефляции, Центробанки до минимума снижают процентные ставки, удешевляя кредиты. Но как получить кредит под залог, скажем, дома, если его цена постоянно падает? В то же время от низких ставок страдают вкладчики, потому что их сбережения в банке практически не растут.

Пока Германия не втянулась в спираль дефляционных ожиданий. Поэтому в преддверии Рождества и Нового года еще можно от души радоваться снижению цен. Но упускать из виду опасную для всех нас дефляцию тоже не стоит.

КУРС Консалтинг, Кельн