Menu
Логин

Пароль или логин неверны

Введите ваш E-Mail, который вы задавали при регистрации, и мы вышлем вам новый пароль.



 При помощи аккаунта в соцсетях

Журнал «ПАРТНЕР»

Журнал «ПАРТНЕР»
Экономика и финансы >> Мировая экономика
«Партнер» №4 (139) 2009г.

DAX МЕНЯЕТ СВОЙ ОБЛИК

Нынешний кризис повлечет за собой самые серьезные изменения в экономической географии мира и в хозяйственных структурах отдельных государств, предсказывают ученые и публицисты, и в подтверждение своего тезиса приводят тот факт, что в прошлом году в США буквально за считанные месяцы исчезла целая отрасль — инвестиционные банки: Lehman Brothers разорился, Goldman Sachs изменил свою бизнес-модель, остальных поглотили универсальные банки.

Наглядным примером происходящих в ходе нынешней глобальной рецессии структурных изменений, когда одни крупные фирмы гибнут или теряют свое былое значение, а другие выдвигаются на первый план, могут служить и те изменения, которые происходят в настоящее время в главном немецком биржевом индексе DAX. Он существует уже более двух десятилетий, и за это время его состав менялся в среднем один раз в 13-14 месяцев, грубо говоря, один раз в год. И вот за те же полгода с небольшим, что кризис бушует в Германии, произошли уже пять замен — чуть ли не по одной каждый месяц!

А ведь главный биржевой (фондовый) индекс — это своего рода слепок сложившейся в данной стране хозяйственной структуры. Включенные в него компании составляют высшую лигу национальной экономики, а потому движение индекса вверх или вниз служит достаточно точным индикатором состояния деловой жизни в государстве. Собственно, именно для этого индексы и придумали.

Во французский индекс CAC включены акции 40 важнейших компаний страны, в британский FTSE даже сто, а вот немецкий DAX, как и служивший ему примером американский Dow Jones, состоит всего из 30 акций и является, таким образом, весьма эксклюзивным клубом. И если из этого клуба в кратчайшие сроки исключают сразу пятерых членов, то это означает, что кризис и сама жизнь начали весьма активно перекраивать привычные, складывавшиеся десятилетиями отраслевые структуры немецкой экономики.

Ведь при решении вопроса о пребывании в клубе той или иной компании фирма Deutsche Börse, управляющая Франкфуртской биржей и составляющая DAX и другие немецкие фондовые индексы, опирается на совершенно объективные критерии. Это, прежде всего, биржевая капитализация компании, т.е. суммарная стоимость всех выпущенных ею акций. Тем самым гарантируется, что в индекс попадают только самые дорогостоящие, самые ценные, самые преуспевающие немецкие концерны.

Еще один важный критерий — ликвидность акций, возможность в любой биржевой день купить или продать значительное количество данных ценных бумаг, поскольку на них всегда есть спрос и он стабильно удовлетворяется соответствующим предложением. А для обеспечения ликвидности очень важно, чтобы в свободном обращении всегда находилось достаточно большое количество акций, иными словами, чтобы долгосрочные стратегические инвесторы не держали в своих руках слишком крупных пакетов.

Так что время от времени случается, что компаниям приходится покидать DAX только потому, что их целиком или почти целиком купил какой-то инвестор. Так произошло, например, с производителем шин и автокомпонентов из Ганновера концерном Continental. Однако чаще всего с биржевого олимпа свергают из-за упавшей капитализации, что произошло с ганноверским же туристическим концерном TUI.

Поскольку от финансового кризиса повсюду в мире особенно пострадали акции кредитных институтов, нет ничего удивительного в том, что за последние месяцы из индекса DAX исключили как мюнхенский ипотечный банк Hypo Real Estate, который держится на плаву только благодаря многомиллиардным вливаниям государства, так и боннский Deutsche Postbank. Явным кандидатом на вылет стал франкфуртский Commerzbank. Таким образом, немецкий банковский сектор среди международных инвесторов в буквальном смысле слова больше не котируется. Отрасль, доля которой в DAX еще в 2000 году составляла почти 15%, теперь не набирает и 4%. После исключения мюнхенского производителя микрочипов Infineon в немецком индексе фактически больше не осталось компаний из области высоких технологий: в этой сфере Германия, похоже, все-таки не в состоянии конкурировать с Америкой и Азией.

Места покинувших индекс компаний из таких, в принципе, перспективных отраслей экономики, как хай-тек и сфера услуг, заняли представители тяжелой промышленности: вторая по величине немецкая сталелитейная компания Salzgitter из одноименного города и производитель удобрений Kali + Salz из Касселя. Прибавим сюда гамбургскую компанию Beiersdorf, выпускающую широкий спектр товаров из области бытовой химии (торговые марки Nivea, Tesa, Hansaplast), и мы получим явное усиление в индексе классической индустрии.

Доминирующую роль в DAX отныне играет химическая промышленность, на которую приходится доля примерно в 18 процентов. Далее идут энергетические компании, автомобилестроители и страховки. Их ряды пополнило перестраховочное общество Hannover Rückversicherung из Ганновера. Еще один новичок в клубе — компания Fresenius из Бад Хомбурга, специализирующаяся на медицинских товарах и услугах. В результате всех этих перестановок DAX стал, на первый взгляд, более консервативным индексом, однако окончательные выводы делать еще рано: вскоре в его составе могут произойти новые изменения.

Посмотри, кто пришел: новички в индексе DAX

Компания Номер акций (WKN) Отрасль Включение в DAX
K+S 716 200 Агрохимия 22.09.2008
Beiersdorf 520 000 Бытовая химия 22.12.2008
Salzgitter 620 200 Металлургия 22.12.2008
Fresenius Vz.  578 563 Медицина 23.03.2009
Hannover Rück 840 221 Страховой бизнес 23.03.2009


КУРС Консалтинг (Кельн)


<< Назад | №4 (139) 2009г. | Прочтено: 427 | Автор: «Курс Консалтинг» |

Поделиться:




Комментарии (0)

Удалить комментарий?


Внимание: Все ответы на этот комментарий, будут также удалены!

Топ 20

Почему евро падает, а доллар растет?

Прочтено: 9781
Автор: «Курс Консалтинг»

Почему упали цены на нефть

Прочтено: 3870
Автор: «Курс Консалтинг»

Девальвация шагает по планете

Прочтено: 1138
Автор: «Курс Консалтинг»

Экономический гигант замедляет рост

Прочтено: 1012
Автор: «Курс Консалтинг»

Газ в Израиле?

Прочтено: 1000
Автор: Карелин М.

ВВП и ВВП России

Прочтено: 956
Автор: Карин А.

Бюджет России: начинаются проблемы с деньгами

Прочтено: 881
Автор: «Курс Консалтинг»

«Футбольный чемпионат – это экономическое роскошество»

Прочтено: 817
Автор: «Курс Консалтинг»

Россия распрощалась с быстрым ростом

Прочтено: 777
Автор: «Курс Консалтинг»

Рынок компьютеров идет на рекорд

Прочтено: 683
Автор: «Курс Консалтинг»

Россия: кризис только начинается

Прочтено: 658
Автор: «Курс Консалтинг»

Дамоклов меч дефолта

Прочтено: 654
Автор: «Курс Консалтинг»

Евросоюз: тревожный экономический разнобой

Прочтено: 641
Автор: «Курс Консалтинг»

Сланцевая революция: надежды и страхи

Прочтено: 627
Автор: «Курс Консалтинг»

Экономист Юстин Юфу Лин о кризисе

Прочтено: 613
Автор: Горваль Г.

Как низко упадёт доллар ?

Прочтено: 610
Автор: ИнфоКапитал

Рeйтингoвыe aгeнтcтвa

Прочтено: 606
Автор: Листов И.

СПИРАЛЬ КРИЗИСА НАЧИНАЕТ РАСКРУЧИВАТЬСЯ

Прочтено: 592
Автор: «Курс Консалтинг»