Menu
Логин

Пароль или логин неверны

Введите ваш E-Mail, который вы задавали при регистрации, и мы вышлем вам новый пароль.



 При помощи аккаунта в соцсетях

Журнал «ПАРТНЕР»

Журнал «ПАРТНЕР»
Экономика и финансы >> Банки и фонды
«Партнер» №11 (158) 2010г.

Пострадает ли Германия от валютной войны

Слишком твёрдый евро вреден для здоровья экономики

Самым модным термином в международных финансовых и политических кругах стало нынешней осенью словосочетание «валютная война». Его охотно подхватили средства массовой информации, очень любящие хлесткие выражения. Это вновь привлекло внимание общественности к проблематике обменных курсов, интерес к которой за лето заметно поостыл.

Весеннее падение

Вспомним: сколько разговоров было нынешней весной о падающем на фоне «греческого кризиса» курсе евро! Нашлось немало комментаторов, которые даже начали предрекать скорый крах единой европейской валюты. Еврозона в тот момент, действительно, переживала тяжелейший за свою недолгую пока историю кризис, однако он был связан с фактическим банкротством Греции и огромными бюджетными дефицитами в большинстве стран Европейского валютного союза, а вовсе не с самим евро как платежным средством. Евро как раз полностью сохранял свою внутреннюю стабильность, т.е. не был подвержен кризисному обесцениванию. Что же касается внешней стабильности евро, то его обменный курс к доллару США в апреле-мае, на самом деле, пугающе быстро падал. Однако достаточно было спокойно взглянуть на график этого курса за последние десять лет, чтобы понять: речь идет не о болезненном похудании ослабленного организма, а всего лишь о сбрасывании излишнего веса.

В 2006-2008 годах подъем в еврозоне и проседание доллара из-за кризиса в США взвинтили курс евро до невиданных прежде высот: он довольно долго колебался в диапазоне 1,40-1,60. Так возникло совершенно ошибочное ощущение, будто это и есть обычный для европейской денежной единицы уровень. Поэтому снижение курса в первой половине 2010 года примерно до отметки 1,19 воспринималось чуть ли не как катастрофа, хотя на самом деле на валютном рынке происходила всего лишь нормализация ситуации (мы подробно писали об этом в статье «Евро упал. Ну и что?» в «Партнёре» № 7/2010).

Экспортная арифметика

Таким развитием событий были весьма довольны многочисленные немецкие компании, работающие на экспорт и страдавшие от слишком твердого евро. Тот особенно мощный рывок, который выходящая из кризиса экономика Германии как раз и сделала во втором квартале, т.е. с апреля по июнь, отчасти объясняется снижением валютного курса.

Любой экспортер заинтересован в том, чтобы его национальная валюта была относительно слабой, а денежная единица той страны, в которую он поставляет свой товар, наоборот, как можно более твердой. Ведь это повышает конкурентоспособность экспортера: он имеет возможность предлагать свою продукцию по более низкой цене, чем производители из данной страны, поскольку после конвертации валютной выручки у него всё равно оказывается достаточно родных банкнот, чтобы покрыть производственные расходы и получить прибыль.

Летне-осенний подъем

Период относительно низкого курса евро длился, однако, не долго. Еще в июне курс начал расти, в конце июля вновь преодолел отметку 1,30, в августе немного снизился, после чего в сентябре стремительно пошел вверх, так что в октябре впервые с февраля этого года оказался на рубеже 1,40. Тем самым евро фактически вернулся на тот уровень, с которого начал падать из-за «греческого кризиса». Но это вовсе не означает, что Греция уже справилась со своими чудовищными бюджетными проблемами. Курс евро вырос столь существенно не потому, что погрязшие в долгах страны еврозоны как-то особо успешно приводят в порядок свои финансы (хотя повсюду в ЕС правительства весьма решительно взялись сейчас за дело). Укрепление евро нынешней осенью вызвано, прежде всего, ослаблением доллара. А доллар падает, потому что этого целенаправленно добивается Вашингтон. И тут мы вплотную подошли к теме валютной войны. Одним из ее участников являются Соединенные Штаты. А их основной противник в этом конфликте – Китай.

Китайское наступление

В отличие от доллара и евро китайская денежная единица юань не является свободно конвертируемой валютой. Ее курс не колеблется в зависимости от спроса и предложения, а жестко регулируется властями КНР. При этом Пекин вот уже ряд лет проводит политику искусственного занижения курса юаня, чтобы тем самым поддержать отечественных экспортеров, в значительной мере обеспечивающих невероятные темпы роста китайской экономики.

Для США, куда Китай направляет огромную часть своего экспорта, такая политика имеет фатальные последствия. Мало того, что китайские рабочие намного дешевле американских. Конкурентоспособность производимой в КНР продукции дополнительно повышается еще и благодаря неестественно слабому юаню. В результате в американской промышленности теряются миллионы рабочих мест, которые очень нужны вашингтонской администрации, чтобы наконец-то вывести страну из кризиса. Вот Вашингтон и начал отбиваться от китайского наступления путем девальвации доллара, что достигается путем его усиленного закачивания в экономику. К этому соревнованию по снижению курсов национальных денежных единиц уже подключились и Япония, и Бразилия, и Южная Корея. Поэтому и появилось выражение «валютная война».

Еврозона и, в частности, Германия в ней не участвуют, пусть даже это и ведет к укреплению евро. Конечно, при курсе, скажем, 1,25 немецким экспортерам жилось бы легче, чем при 1,40 и уж тем более при 1,45. Однако, в конечном счете, столь высокий курс евро к доллару – это хоть и проблема, но не катастрофа, тем более, что у твердой денежной единицы имеется и масса преимуществ.

Опасность нынешней ситуации заключается в том, что валютная война очень быстро может привести к войне торговой, к появлению в различных странах всевозможных импортных пошлин и прочих протекционистских барьеров. Вот тогда ориентированная на экспорт немецкая экономика реально пострадает.

КУРС Консалтинг, Кёльн


<< Назад | №11 (158) 2010г. | Прочтено: 645 | Автор: «Курс Консалтинг» |

Поделиться:




Комментарии (0)

Удалить комментарий?


Внимание: Все ответы на этот комментарий, будут также удалены!

Топ 20

Sparkasse и более 2000 банков

Прочтено: 908
Автор: Давидович Л.

НАЦИОНАЛИЗАЦИЯ БАНКОВ: ХОРОШО ЭТО ИЛИ ПЛОХО?

Прочтено: 848
Автор: «Курс Консалтинг»

ЕЦБ СНИЖАЕТ СТАВКИ, НО КРЕДИТЫ НЕ ДЕШЕВЕЮТ

Прочтено: 797
Автор: «Курс Консалтинг»

Рынок жилья в Германии: тенденции и цены

Прочтено: 783
Автор: «Курс Консалтинг»

ИНВЕСТИЦИИ В БОРЬБЕ С КРИЗИСОМ

Прочтено: 775
Автор: Вайсбанд Д.

Время крайне низких процентов заканчивается

Прочтено: 753
Автор: «Курс Консалтинг»

НЕ ПОРА ЛИ ПОКУПАТЬ ДОЛЛАРЫ?

Прочтено: 747
Автор: ИнфоКапитал

ИНВЕСТОР ДОЛЖЕН БЫТЬ ХОРОШО ИНФОРМИРОВАН

Прочтено: 662
Автор: Меллер К.

Пострадает ли Германия от валютной войны

Прочтено: 645
Автор: «Курс Консалтинг»

Ваш фонд закрывают.Что дальше?

Прочтено: 635
Автор: «Курс Консалтинг»

Кризис и Швейцария

Прочтено: 600
Автор: Kapp H.

ПОЗВОЛЬТЕ ПРЕДСТАВИТЬСЯ – ETF!

Прочтено: 552
Автор: ИнфоКапитал

Новый год – новые проценты

Прочтено: 516
Автор: «Курс Консалтинг»

УСЛУГИ БАНКОМАТОВ МОГУТ БЫТЬ БЕСПЛАТНЫМИ

Прочтено: 459
Автор: ИнфоКапитал

«ПОСМОТРИТЕ, КТО ПРИШЕЛ!»

Прочтено: 459
Автор: ИнфоКапитал

Кредитные карты: продолжение разговора

Прочтено: 450
Автор: ИнфоКапитал

CITIBANK: удачная реклама хорошего сервиса

Прочтено: 448
Автор: ИнфоКапитал

Под крышей фонда моего

Прочтено: 439
Автор: ИнфоКапитал