Золото: продолжение разговора.

В апрельском выпуске рубрики "Деньги" мы обратились к такой форме сохранения и преумножения сбережений как покупка золота. Речь шла о широко распространенных заблуждениях насчет ювелирных украшений, о приобретении золотых слитков и сертификатов. Сегодня эксперты агентства "ИнфоКапитал" и фирмы "КУРС Консалтинг" продолжают тему.<class=MsoNormal>Что заставляет инвесторов в наше время высоких технологий обращаться к такому, казалось бы, архаичному объекту для вложения денег как золото? Причина вновь возникшей сейчас моды на драгоценный металл кроется в тех потерях и разочарованиях, которые пережили вкладчики по всему миру в последние годы. Во второй половине 90-х, когда акции высокотехнологических компаний росли "как на дрожжах" и приносили владельцам по 100 (и больше!) процентов годовых, золото казалось скучным и малоперспективным. Когда же мыльный пузырь на биржах лопнул и курсы акций стремительно пошли вниз, все вспомнили о проверенном веками способе вложения денег.

Впрочем, стоит выйти за рамки 90-х годов и увидеть в произошедшем общую закономерность: в годы экономического подъема интерес к золоту традиционно снижается, а в годы кризисов растет. Так, если взглянуть на график биржевого индекса S&P500, объединяющего акции пятисот ведущих фирм США, и сравнить его с ценами на драгоценный металл, то бросается в глаза полная противоположность графиков: когда индекс растет, золото падает, и наоборот. Из этого финансисты сделали важный вывод: сегодня золото пригодно не только для сохранения сбережений во время кризиса (как это было раньше), но и для их увеличения. Иными словами, золото уже не ограничивается ролью "страховки на черный день", а одновременно может являться частью (5-10%) вашего инвестиционного портфеля наряду с акциями, облигациями, паями фондов и т.д.

Это принципиальное новшество, впрочем, не отменяет традиционной функции драгоценного металла - сохранять вложенные в него деньги. Замечено, что цена на него зависит от курса американского доллара, и все последние месяцы, когда валюта США обесценивалась, золото последовательно росло. Американцы, а также международные инвесторы, имеющие вложения в долларовые ценные бумаги, пытались обезопасить себя от падения курса американской валюты, и покупали металл. И, наконец, золото по-прежнему считается надежной защитой от инфляции и обесценивания бумажных денег. Многие эксперты указывают на опасное, с их точки зрения, "разбухание" находящейся в обращении денежной массы и противопоставляют этому надежный металл: ведь его добычей правительствам и центральным банкам не так легко манипулировать, как работой печатного станка, снабжающего экономику деньгами.

Словом, аргументы в пользу приобретения золота сейчас есть. И если в "Партнере" №4/2004 мы рассказали о покупке слитков и золотых сертификатов, то сегодня представим еще несколько инвестиционных возможностей. А именно, поговорим не о непосредственном приобретении металла в физическом или номинальном выражении, а о косвенном извлечении прибыли из роста цен на золото. Вполне понятно, что в первую очередь от удорожания металла выигрывают золотодобывающие компании: их доходы стремительно растут. В годы экономического спада акции этих фирм являются одними из немногих, курсы которых наперекор всей падающей бирже идут вверх. Лидеры отрасли - американская компания Newmont, южноафриканская AngloGoldAshanti, канадская BarrickGold и южноафриканская GoldFields. Есть и другие компании, каждая со своей спецификой, в том числе - российская "Норильский никель", которая в последнее время расширяет золотодобычу, превращая ее в одну из своих ключевых сфер деятельности.

Однако приобретение акций как признанных лидеров отрасли, так и их конкурентов связано со значительным риском. Ведь возможна ситуация, когда драгоценный металл дорожает, но отдельно взятая фирма испытывает трудности: объемы разведанных запасов сокращаются, производственные расходы растут, менеджеры допускают ошибки... А потому мы рекомендуем приобретать не отдельные акции, а паи инвестиционных фондов (ПИФов), вкладывающих деньги клиентов в ценные бумаги сразу нескольких золотодобывающих компаний, причем наиболее перспективных. Самым успешным среди таких ПИФов - MLIIFWorldGoldFund - управляет американская компания MerrillLynch. Если через ваш банк его паи купить нельзя, то выбор можно остановить на ком-то из немецких конкурентов – например, на фонде DWSGoldminenaktienTyp О компании DWS, входящей в структуру DeutscheBank.

Альтернативу вышеназванным фондам составляет особый разряд "золотых" сертификатов. В отличие от описанных нами в апреле ценных бумаг, ориентирующихся напрямую на цену унции золота, эти сертификаты отображают колебания акций тех золотодобывающих компаний, которые наиболее чувствительно реагируют на изменение цен на драгоценный металл. Акции таких компаний объединены в специальный индекс - AmexGoldBugsIndex, название которого встречается и в названиях соответствующих сертификатов. Два из них, выпущенные голландским банком ABN-Amro, вы найдете в приводимой таблице (об общих принципах обращения подобных сертификатов мы рассказывали в апрельском выпуске "Партнера"). Обращаем внимание, что вложения в акции золотодобывающих компаний (как напрямую, так и через фонды или сертификаты) более рискованны, нежели инвестиции в сам металл (слитки или сертификаты): акции реагируют на удорожание золота довольно бурно, но и в случае его удешевления быстро теряют в цене.

Кстати, о потерях. Конечно, золото является одной из наиболее надежных инвестиций - но и его владельцы могут оказаться на некоторый период в убытке. Какие факторы могут привести к этому? Прежде всего, подорожание американского доллара и бурный расцвет мировой экономики, который вызовет новый всплеск моды на акции. Другим фактором риска может стать решение одного или нескольких центральных банков продать на рынке значительную часть национальных золотовалютных резервов. До сих пор, впрочем, центробанки строго придерживались согласованных норм продажи золота и не допускали обвала цен на металл. Словом, перспективы обнадеживающие - и эксперты не исключают, что стоящая сейчас около 400 долларов золотая унция будет двигаться к своему историческому максимуму двадцатилетней давности, когда цена за нее доходила до 850 долларов.

Страница подготовлена агентством экономической информации «ИнфоКапитал»

Публикации агентства "ИнфоКапитал" носят исключительно информационный характер. Как и другие публикации подобного рода, они не могут служить гарантией получения прибыли.

Если у Вас есть индивидуальные вопросы по выгодным вложениям сбережений, то Вы можете задать их экспертам агентства «ИнфоКапитал» и фирмы «КУРС Консалтинг» в ходе платных консультаций в Кельне или по телефону. Справки по тел. 0221 / 340 61 80.