Русский Deutsch
Menu
Логин

Пароль или логин неверны

Введите ваш E-Mail, который вы задавали при регистрации, и мы вышлем вам новый пароль.



 При помощи аккаунта в соцсетях

Журнал «ПАРТНЕР»

Журнал «ПАРТНЕР»
Экономика и финансы >> Банки и фонды
Журнал «Партнер» №2 (125) 2008г.

Под крышей фонда моего

Как мы и обещали в прошлом выпуске «Партнера», мы публикуем сегодня список конкретных рекомендаций частным инвесторам в связи с очередной налоговой реформой в Германии. Напомним, что введение с 1 января 2009 г. так называемого Abgeltungssteuer — единого налога на доходы с капитала — резко повысило привлекательность паевых инвестиционных фондов (ПИФов, Investmentfonds) — прежде всего, активно управляемых фондов смешанных инвестиций и фондов фондов.

В отличие от классических ПИФов акций или облигаций, которым законодательно предписывается инвестировать деньги клиентов только в один из видов ценных бумаг, менеджер фонда смешанных инвестиций (Mischfonds) может в зависимости от ситуации на мировых рынках совмещать или даже чередовать вложения в акции и облигации.

Управляющие фондами фондов (Dachfonds) также имеют высокую степень свободы при принятии инвестиционных решений — с той лишь разницей, что вкладывать деньги он могут в паи других ПИФов. Зато здесь выбор у них очень широк — вплоть до фондов недвижимости или совсем уже экзотических хедж-фондов.

Наконец, в последние годы в Германии стали набирать популярность и ПИФы, являющиеся своего рода комбинацией из фондов смешанных инвестиций и фондов фондов. Они могут вкладывать деньги в любые виды ценных бумаг: и в акции, и в облигации, и в паи других ПИФов, и в производные ценные бумаги вроде фьючерсов и сертификатов. Такие фонды в разных банках называют по-разному — Superfonds, Multi-Asset-Fonds, Multi Select и пр. 

Всего клиентам банков в Германии доступны сегодня около 600 Dachfonds и порядка 800 Misch- и Superfonds. Впрочем, число фондов по-настоящему перспективных существенно меньше. Особенно разочаровали крупные немецкие финансовые группы: например, объединение сберкасс и принадлежащая ему управляющая компания Deka хотя и вырвались по итогам 2007 г. в лидеры по объемам привлеченных средств клиентов, по показателям доходности далеко отстают от небольших, но эффективно работающих компаний.

В таблице вы можете найти некоторые, на наш взгляд, наиболее перспективные фонды для долгосрочных вложений (5—7 лет и выше). Из фондов фондов мы отобрали два ПИФа небольшой кельнской компании Sauren. Несмотря на молодость основателей, ее менеджерам уже более десятилетия удается умело отбирать фонды, в паи которых текут деньги клиентов фирмы. При этом средства инвестируются в паи солидных, хорошо зарекомендовавших себя ПИФов — а устойчивая доходность достигается путем своевременной ротации, т.е. сменой объектов для инвестирования. Для примера: за последние 5 лет Sauren Global Balanced заработал своим клиентам около 63%. Впрочем, последние 5 лет были на бирже временем довольно удачным, так что мы проанализировали и доходность фонда с учетом кризиса 2000-2003 гг. За 8 лет прибыль составила 39%. Это, может быть, и не баснословно много, но показывает, что ПИФ неплохо держит удар и может быть прибыльным несмотря на экономические спады.

Название фонда Тип фонда Управляющая компания Надбавка (стандарт) TER (Total Expense Ratio) Номер ценной бумаги (WKN)
Sauren Global
Balanced
Dachfonds Sauren 5,0 % 1,27 % 930920
Sauren Global Champions Dachfonds Sauren 5,0 % 1,43 % 603364
Tri-Style Fund Superfonds DJE 5,0 % 2,66 % 798616
DJE-Alpha
Global P 
Mischfonds DJE 4,0 % 2,61 % 164317
FI Alpha
FCP — Global
Mischfonds DWS/DJE 4,0 % 2,94 % 974512
DWS Vorsorge
AS (Flex)
Mischfonds DWS 4,0 % 0,90 % 976989
Deka-PrivatVorsorge AS Mischfonds Deka 3,5 % 0,81 % 978620


Вполне конкурентоспособны фонды компании Sauren и с точки зрения такого показателя, как TER (Total Expense Ratio). Он показывает размер расходов, которые ежегодно тратит владелец паев на вознаграждение управляющей компании, бухгалтерские и юридические формальности и пр. При кратко- и среднесрочном вложении ими можно было бы пренебречь, но в нашем случае речь идет о долгосрочных или очень долгосрочных инвестициях. Именно поэтому нас не смущает сравнительно высокая надбавка (Ausgabeaufschlag) за все представленные в таблице фонды. Она взимается с инвестора при покупке паев. Расчеты показывают, что при вложениях на длительный срок лучше смириться с единовременным сбором, чем терпеть небольшие, но регулярные пошлины. К тому же, не случайно в таблице указаны стандартные размеры надбавок: очень часто различные банки в рамках специальных предложений могут продать клиентам фонды со значительной скидкой.

Довольно дорогими по TER являются три фонда, которыми самостоятельно или в качестве инвестиционного советника при других компаниях управляет мюнхенская фирма DJE. За ее названием скрывается один из лучших портфельных управляющих Германии — Dr. Jens Ehrhardt. Однако своих денег его фонды стоят: они пережили экономический кризис начала века и за последние 5 лет показали отличные результаты: Tri-Style Fund — 65%, DJE-Alpha Global P — 59%, FI Alpha FCP — Global — 90%. При этом Tri-Style Fund является одним из старейших и успешных в ФРГ Superfonds, который в случае кризиса может оперативно перебросить часть денег из акций в фонды недвижимости или в надежные фонды облигаций. Так что его небольшое отставание в доходности от ряда других фондов DJE видится нам не столько минусом, сколько плюсом: посмотрев его структуру, нельзя не заметить осторожности менеджера.

Фонд DWS Vorsorge AS (Flex) — пожалуй, лучший ПИФ для долгосрочного вложения, который предлагает сейчас управляющая компания DWS, входящая в структуру Deutsche Bank. Буквы AS в названии означают Altersvorsorge-Sondervermögen, т.е. подчеркивают пригодность фонда для долгосрочного накопления средств к пенсии. Его инвестиционный регламент допускает опосредованные вложения в недвижимость, что придает ему дополнительную устойчивость.

Перечисленные ПИФы сегодня доступны клиентам многих банков в Германии. Не всегда это можно сказать о клиентах Sparkasse — и потому мы включили в таблицу наиболее удачный на сегодня смешанный фонд компании Deka, принадлежащей немецким сберкассам. Он весьма недорог, а к тому же внутри Deka сейчас ведется реструктуризация и борьба за повышение доходности ПИФов компании.

Страница подготовленa
Агентством экономической информации
«ИнфоКапитал»

Публикации агентства «ИнфоКапитал» носят исключительно информационный характер. Как и другие публикации подобного рода, они не могут служить гарантией получения прибыли.


<< Назад | №2 (125) 2008г. | Прочтено: 405 | Автор: ИнфоКапитал |

Поделиться:




Комментарии (0)

Удалить комментарий?


Внимание: Все ответы на этот комментарий, будут также удалены!

Последние прокомментированные

Остров ГдеТоTам

Прочтено: 333
Автор: Генина Н.

Политические страсти в Украине

Прочтено: 378
Автор: Клеванский А.

Мороз и солнце...

Прочтено: 680
Автор: Бабухадия Н.

Собственный стиль Френка О. Гери

Прочтено: 988
Автор: Немцова Н.

Как выбрать меньшее из зол

Прочтено: 401
Автор: Вишневский Б.

В поисках смысла жизни

Прочтено: 541
Автор: Калихман Г.

Иосиф Бродский: отсюда – в вечность

Прочтено: 602
Автор: Ионкис Г.

О семейной передаче знания языка…

Прочтено: 652
Автор: Пуэ Т.

Такие, как все… но другие

Прочтено: 331
Автор: Левицкий В.

Выставки

Прочтено: 210
Автор: Цесарская Г.

Отвечаем читателям

Прочтено: 401
Автор: Миронов М.

Ваше здоровье зимой

Прочтено: 426
Автор: Грищенко О.

Головоломки

Прочтено: 297
Автор: Юрина М.

Уборщица с высшим образованием

Прочтено: 806
Автор: Бальцер Т.

Сталинградская мадонна в Берлине

Прочтено: 774
Автор: Векслер Л.

Под крышей фонда моего

Прочтено: 405
Автор: ИнфоКапитал

В памяти человечества

Прочтено: 291
Автор: Воскобойников В.

В Париж с детьми

Прочтено: 349
Автор: Аграновская М.