Под крышей фонда моего
Как мы и обещали в прошлом выпуске «Партнера», мы публикуем сегодня список конкретных рекомендаций частным инвесторам в связи с очередной налоговой реформой в Германии. Напомним, что введение с 1 января 2009 г. так называемого Abgeltungssteuer — единого налога на доходы с капитала — резко повысило привлекательность паевых инвестиционных фондов (ПИФов, Investmentfonds) — прежде всего, активно управляемых фондов смешанных инвестиций и фондов фондов.
В отличие от классических ПИФов акций или облигаций, которым законодательно предписывается инвестировать деньги клиентов только в один из видов ценных бумаг, менеджер фонда смешанных инвестиций (Mischfonds) может в зависимости от ситуации на мировых рынках совмещать или даже чередовать вложения в акции и облигации.
Управляющие фондами фондов (Dachfonds) также имеют высокую степень свободы при принятии инвестиционных решений — с той лишь разницей, что вкладывать деньги он могут в паи других ПИФов. Зато здесь выбор у них очень широк — вплоть до фондов недвижимости или совсем уже экзотических хедж-фондов.
Наконец, в последние годы в Германии стали набирать популярность и ПИФы, являющиеся своего рода комбинацией из фондов смешанных инвестиций и фондов фондов. Они могут вкладывать деньги в любые виды ценных бумаг: и в акции, и в облигации, и в паи других ПИФов, и в производные ценные бумаги вроде фьючерсов и сертификатов. Такие фонды в разных банках называют по-разному — Superfonds, Multi-Asset-Fonds, Multi Select и пр.
Всего клиентам банков в Германии доступны сегодня около 600 Dachfonds и порядка 800 Misch- и Superfonds. Впрочем, число фондов по-настоящему перспективных существенно меньше. Особенно разочаровали крупные немецкие финансовые группы: например, объединение сберкасс и принадлежащая ему управляющая компания Deka хотя и вырвались по итогам 2007 г. в лидеры по объемам привлеченных средств клиентов, по показателям доходности далеко отстают от небольших, но эффективно работающих компаний.
В таблице вы можете найти некоторые, на наш взгляд, наиболее перспективные фонды для долгосрочных вложений (5—7 лет и выше). Из фондов фондов мы отобрали два ПИФа небольшой кельнской компании Sauren. Несмотря на молодость основателей, ее менеджерам уже более десятилетия удается умело отбирать фонды, в паи которых текут деньги клиентов фирмы. При этом средства инвестируются в паи солидных, хорошо зарекомендовавших себя ПИФов — а устойчивая доходность достигается путем своевременной ротации, т.е. сменой объектов для инвестирования. Для примера: за последние 5 лет Sauren Global Balanced заработал своим клиентам около 63%. Впрочем, последние 5 лет были на бирже временем довольно удачным, так что мы проанализировали и доходность фонда с учетом кризиса 2000-2003 гг. За 8 лет прибыль составила 39%. Это, может быть, и не баснословно много, но показывает, что ПИФ неплохо держит удар и может быть прибыльным несмотря на экономические спады.
Название фонда | Тип фонда | Управляющая компания | Надбавка (стандарт) | TER (Total Expense Ratio) | Номер ценной бумаги (WKN) |
Sauren Global Balanced |
Dachfonds | Sauren | 5,0 % | 1,27 % | 930920 |
Sauren Global Champions | Dachfonds | Sauren | 5,0 % | 1,43 % | 603364 |
Tri-Style Fund | Superfonds | DJE | 5,0 % | 2,66 % | 798616 |
DJE-Alpha Global P |
Mischfonds | DJE | 4,0 % | 2,61 % | 164317 |
FI Alpha FCP — Global |
Mischfonds | DWS/DJE | 4,0 % | 2,94 % | 974512 |
DWS Vorsorge AS (Flex) |
Mischfonds | DWS | 4,0 % | 0,90 % | 976989 |
Deka-PrivatVorsorge AS | Mischfonds | Deka | 3,5 % | 0,81 % | 978620 |
Вполне конкурентоспособны фонды компании Sauren и с точки зрения такого показателя, как TER (Total Expense Ratio). Он показывает размер расходов, которые ежегодно тратит владелец паев на вознаграждение управляющей компании, бухгалтерские и юридические формальности и пр. При кратко- и среднесрочном вложении ими можно было бы пренебречь, но в нашем случае речь идет о долгосрочных или очень долгосрочных инвестициях. Именно поэтому нас не смущает сравнительно высокая надбавка (Ausgabeaufschlag) за все представленные в таблице фонды. Она взимается с инвестора при покупке паев. Расчеты показывают, что при вложениях на длительный срок лучше смириться с единовременным сбором, чем терпеть небольшие, но регулярные пошлины. К тому же, не случайно в таблице указаны стандартные размеры надбавок: очень часто различные банки в рамках специальных предложений могут продать клиентам фонды со значительной скидкой.
Довольно дорогими по TER являются три фонда, которыми самостоятельно или в качестве инвестиционного советника при других компаниях управляет мюнхенская фирма DJE. За ее названием скрывается один из лучших портфельных управляющих Германии — Dr. Jens Ehrhardt. Однако своих денег его фонды стоят: они пережили экономический кризис начала века и за последние 5 лет показали отличные результаты: Tri-Style Fund — 65%, DJE-Alpha Global P — 59%, FI Alpha FCP — Global — 90%. При этом Tri-Style Fund является одним из старейших и успешных в ФРГ Superfonds, который в случае кризиса может оперативно перебросить часть денег из акций в фонды недвижимости или в надежные фонды облигаций. Так что его небольшое отставание в доходности от ряда других фондов DJE видится нам не столько минусом, сколько плюсом: посмотрев его структуру, нельзя не заметить осторожности менеджера.
Фонд DWS Vorsorge AS (Flex) — пожалуй, лучший ПИФ для долгосрочного вложения, который предлагает сейчас управляющая компания DWS, входящая в структуру Deutsche Bank. Буквы AS в названии означают Altersvorsorge-Sondervermögen, т.е. подчеркивают пригодность фонда для долгосрочного накопления средств к пенсии. Его инвестиционный регламент допускает опосредованные вложения в недвижимость, что придает ему дополнительную устойчивость.
Перечисленные ПИФы сегодня доступны клиентам многих банков в Германии. Не всегда это можно сказать о клиентах Sparkasse — и потому мы включили в таблицу наиболее удачный на сегодня смешанный фонд компании Deka, принадлежащей немецким сберкассам. Он весьма недорог, а к тому же внутри Deka сейчас ведется реструктуризация и борьба за повышение доходности ПИФов компании.
Страница подготовленa
Агентством экономической информации
«ИнфоКапитал»
Публикации агентства «ИнфоКапитал» носят исключительно информационный характер. Как и другие публикации подобного рода, они не могут служить гарантией получения прибыли.
Die Administration der Seite partner-inform.de übernimmt keine Verantwortung für die verwendete Video- und Bildmateriale im Bereich Blogs, soweit diese Blogs von privaten Nutzern erstellt und publiziert werden.
Die Nutzerinnen und Nutzer sind für die von ihnen publizierten Beiträge selbst verantwortlich
Es können nur registrierte Benutzer des Portals einen Kommentar hinterlassen.
Zur Anmeldung >>