Логин

Пароль или логин неверны

Введите ваш E-Mail, который вы задавали при регистрации, и мы вышлем вам новый пароль.



 При помощи аккаунта в соцсетях


Menu Menu

Журнал «ПАРТНЕР»

Журнал «ПАРТНЕР»
Экономика и финансы >> Мировая экономика
«Партнер» №10 (253) 2018г.

Конец турецкого бума

Президент Эрдоган сначала обеспечил своей стране расцвет, а теперь толкнул ее в кризис

 

У турецкой лиры и российского рубля, у политики Анкары и Москвы немало общего. Обостряющиеся проблемы этих стран не могут не сказаться на двух крупнейших диаспорах в Германии: турецкой и русскоязычной. 

 

В этом году катастрофически обвалилась турецкая лира и сильно подешевел рубль. Обе девальвации как-то связаны друг с другом? Да.

Во-первых, и Турцию, и Россию международные инвесторы причисляют к развивающимся рынкам (emerging markets, или EM). Если в одной из стран этой категории начинаются экономические трудности, иностранные инвесторы (а это в основном американские и британские финансовые компании, банки и фонды) начинают выводить деньги не только из нее, но и, на всякий случай, из других подобных государств.

 

Бегство капитала с развивающихся рынков

 

А если кризисные явления обостряются сразу в нескольких странах EM, то вывод денег превращается в бегство капитала: инвесторы распродают ценные бумаги этих государств, что ведет к быстрому падению их валют. Именно такая цепная реакция и происходила нынешним летом. Курсы национальных денежных единиц к доллару США и евро упали в последние месяцы до рекордно низких отметок в Аргентине и Бразилии, Индии и Иране, Турции и Южной Африке.

Так что в какой-то мере рубль пострадал от обвала турецкой лиры, ведь он дал мощный импульс общемировой тенденции: деньги уходят с рискованных развивающихся рынков, в том числе из стран БРИКС, и текут в США. Там благодаря бурному росту экономики и повышению ключевой процентной ставки Федеральной резервной системой (центральным банком) растет привлекательность вложений в американские государственные облигации, считающиеся самым надежным инвестиционным активом в мире.   

Во-вторых, российскую и турецкую денежную единицу роднит то, что их нынешняя девальвация в значительной мере вызвана политикой двух президентов: Владимира Путина и Реджепа Тайипа Эрдогана. Оба лидера пошли на резкое обострение отношений с США. В результате и Россия, и Турция столкнулись в этом году с американскими санкциями и угрозой их ужесточения.

 

Москву Вашингтон наказал, в частности, за попытки повлиять на выборы в США и за разжигание конфликтов в американском обществе с помощью фальшивых аккаунтов в социальных сетях, Анкару – за то, что она арестовала и фактически взяла в заложники американского пастора, надеясь обменять его на проживающего в Америке турецкого проповедника, которого Эрдоган обвиняет в подготовке путча против него.  

Санкции подтолкнули американских и других инвесторов к ускоренному выводу денег из России и Турции и отбили у многих иностранцев охоту к новым покупкам рублей и лир. При этом штрафные меры против России (и те, что были введены весной, и намеченные на осень) впечатлили участников рынка своими масштабами и суровостью, тогда как совсем не жесткие санкции против Турции обеспокоили главным образом тем, что их ввели против страны, считающейся близким союзником по НАТО.  

 

Фатальная ошибка турецкого президента

 

Однако если для России расширяющиеся со времени присоединения Крыма различные западные санкции все больше становятся ключевым фактором, тормозящим экономическое развитие страны, то в случае с Турцией объявленные в начале августа персональные меры Вашингтона против двух турецких министров и последовавшее за этим удвоение заградительных пошлин на импорт в США турецкой стальной и алюминиевой продукции всего лишь подлили масла в огонь.

А разжег этот «огонь» валютного кризиса сам президент Эрдоган, хотя он свою вину, естественно, упорно отрицает, предпочитая в бесчисленных выступлениях всё валить на американцев. Но именно он посеял сомнения в независимости Центрального банка (ЦБ) Турции и тем самым в его способности эффективно бороться с важнейшей экономической болезнью страны – инфляцией.

 

Иначе говоря, своими нападками на ЦБ Эрдоган подорвал веру иностранцев в стабильность турецкой лиры. А если такой веры нет, то мало кто, кроме туристов, захочет менять на эту денежную единицу твердую валюту, ведь слишком велика опасность, что инвестиции не только не принесут прибыли, но при обратной конвертации обернутся серьезными потерями. 

Фатальная с точки зрения международных инвесторов ошибка Эрдогана стала результатом произошедшей с ним метаморфозы, весьма типичной для слишком долго сидящих в своем кресле авторитарных лидеров: из вполне прагматичного политического руководителя он превратился в уверовавшего в свою непогрешимость своенравного «отца нации». В результате теперь он собственными руками разрушает важнейшие достижения своего правления, которые могли обеспечить ему почетное место в истории страны.

 

Форсированный рост ведет к перегреву

 

Ведь Эрдоган, придя к власти в далеком 2003 году, дал мощный толчок развитию своей во многих отношениях отсталой и бедной страны. Это роднит его с Путиным: тот за два первых президентских срока тоже обеспечил россиянам невиданный прежде уровень благосостояния.

Расцвет турецкой экономики произошел главным образом благодаря притоку иностранных инвестиций, туристов и кредитов, которые, в частности, пошли на крупные инфраструктурные проекты и стройки: новый мост через Босфор и туннель под ним, новый аэропорт в Стамбуле, президентский дворец в Анкаре.

 

Подобное форсированное, экстенсивное развитие какое-то время позволяет поддерживать очень высокие темпы экономического роста (в 2017 году ВВП увеличился в Турции на 7,4 процента, в России, для сравнения, на 1,8 процента). Однако слишком долго идти по такому пути нельзя, поскольку чрезмерное закачивание денег в экономику приводит к ее перегреву: резко ускоряется инфляция, создаются излишние производственные мощности, импорт значительно превышает экспорт, что ведет к зависимости страны и ее валюты от постоянного притока зарубежного капитала.

 

Ключевой вопрос: независимость ЦБ

 

Если бы Эрдоган остался прагматиком, он в какой-то момент взялся бы за смену модели развития, как это не так давно сделали, к примеру, руководители Китая. Но это потребовало бы снижения темпов роста и долгой, кропотливой работы по модернизации экономики и внедрению современных социальных стандартов.

Однако Эрдоган уже слишком увлекся своим собственным и былым османским величием, военными операциями в Сирии, религией, антиевропейской риторикой, но главное – укреплением личной власти путем превращения Турции из парламентской в президентскую республику. Перед выборами в июне этого года он не мог отказаться от такого козыря, как высокие темпы роста ВВП, а потому начал давить на ЦБ Турции.

 

 

А тот ввиду галопирующей инфляции (16 процентов!) и начавшегося еще осенью 2016 года снижения курса лиры настаивал, опираясь на общепризнанную экономическую теорию и практику, на повышении базовой ставки и ужесточении денежной политики. Иными словами – на удорожании кредитов и контролируемом охлаждении экономики. Но Эрдоган придумал свою собственную теорию, согласно которой повышение ставок – это чисто западный рецепт, который Турции не подходит.

 

Когда нынешней весной он изложил эти специфические взгляды в Лондоне международным финансистам и пригрозил приструнить свой Центральный банк, курс лиры заметно просел: инвесторы уже тогда почуяли неладное. Однако до повального бегства из турецкой валюты дело тогда еще не дошло: видимо, многие сочли слова Эрдогана всего лишь предвыборной риторикой. Паника началась позднее, 24 июля, уже после выборов, когда руководители ЦБ Турции на своем очередном заседании вопреки очевидной необходимости дернуть стоп-кран побоялись поднять базовый процент.

 

Шанс упущен, кризис неизбежен

 

В тот день международным инвесторам стало окончательно ясно, что Турция перестала жить по правилам мирового рынка. Когда две с половиной недели спустя, 10 августа, президент США Дональд Трамп обложил металлургов Турции повышенными пошлинами, значительная часть девальвации лиры уже была позади.

Впрочем, обмануть законы экономики невозможно. 13 сентября ЦБ Турции все-таки пришлось поднять ставку, причем очень резко: с 17,75% сразу до 24% (для сравнения: день спустя ЦБ России, сохраняющий независимость, ради сдерживания инфляции и предотвращения дальнейшего падения рубля повысил базовый процент с 7,25% до 7,5%). Затем Анкара объявила об отказе от новых крупных инфраструктурных проектов.

 

Меры правильные, но запоздалые: лира уже обесценилась, доверие инвесторов уже утрачено, капитал уже сбежал. Экономике страны вместо управляемого торможения предстоит теперь неуправляемое. Турецкий бум закончился на неопределенный срок. Впереди серьезный кризис и, скорее всего, рост внутриполитической напряженности.

А вот для живущих в Германии турок и русскоязычных, охотно отдыхающих в Турции, ездить в эту страну, имея в кармане евро, теперь будет еще выгоднее (как и в Россию тоже).

Куда менее понятно, как на этот кризис отреагирует турецкая диаспора в Германии. И с какими настроениями будут возвращаться сюда те турки с немецкими паспортами, кто в прошедшие годы уехал жить и работать в Турции в надежде на продолжение бума. Кстати, и те русскоговорящие, что уехали в Россию. Они приедут разочарованные в политике Эрдогана и Путина? Или, наоборот, с обидой на Евросоюз и Германию, с укрепившимися антизападными настроениями, постоянно подогреваемыми лидерами и телевидением обеих стран?

 

«Курс Консалтинг» (Кёльн)

 

Читайте также:

  1. Турция, которой мы не знаем. Журнал «Партнёр», № 9 / 2016. Автор Ю. Кротов
  2. Наши соседи – турки. Журнал «Партнёр», № 8 / 2002. Автор С. Мучник
  3. Россия: кризис только начинается. Журнал «Партнёр», № 3 / 2015. Автор «Курс Консалтинг»
 

<< Назад | №10 (253) 2018г. | Прочтено: 89 | Автор: «Курс Консалтинг» |

Поделиться:




Комментарии (0)

Удалить комментарий?


Внимание: Все ответы на этот комментарий, будут также удалены!

Топ 20

Почему евро падает, а доллар растет?

Прочтено: 9864
Автор: «Курс Консалтинг»

Почему упали цены на нефть

Прочтено: 3926
Автор: «Курс Консалтинг»

Девальвация шагает по планете

Прочтено: 1162
Автор: «Курс Консалтинг»

Экономический гигант замедляет рост

Прочтено: 1044
Автор: «Курс Консалтинг»

Газ в Израиле?

Прочтено: 1035
Автор: Карелин М.

ВВП и ВВП России

Прочтено: 997
Автор: Карин А.

Бюджет России: начинаются проблемы с деньгами

Прочтено: 901
Автор: «Курс Консалтинг»

«Футбольный чемпионат – это экономическое роскошество»

Прочтено: 846
Автор: «Курс Консалтинг»

Россия распрощалась с быстрым ростом

Прочтено: 800
Автор: «Курс Консалтинг»

Рынок компьютеров идет на рекорд

Прочтено: 710
Автор: «Курс Консалтинг»

Россия: кризис только начинается

Прочтено: 689
Автор: «Курс Консалтинг»

Дамоклов меч дефолта

Прочтено: 680
Автор: «Курс Консалтинг»

Экономист Юстин Юфу Лин о кризисе

Прочтено: 670
Автор: Горваль Г.

Евросоюз: тревожный экономический разнобой

Прочтено: 669
Автор: «Курс Консалтинг»

Сланцевая революция: надежды и страхи

Прочтено: 655
Автор: «Курс Консалтинг»

Рeйтингoвыe aгeнтcтвa

Прочтено: 645
Автор: Листов И.

Как низко упадёт доллар ?

Прочтено: 639
Автор: ИнфоКапитал

СПИРАЛЬ КРИЗИСА НАЧИНАЕТ РАСКРУЧИВАТЬСЯ

Прочтено: 624
Автор: «Курс Консалтинг»